第三季度GDP增速回落至4.9%，哪些因素是关键？专家解读来了

中国经济三季度“成绩单”出炉。在国内疫情散发、极端天气、部分地区限电限产等多重因素影响下，三季度经济增速超预期回落。

国家统计局10月18日发布的数据显示，前三季度国内生产总值823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%。其中，三季度同比增长4.9%，两年平均增长4.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.2%。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，前三季度，国民经济持续恢复发展，主要宏观指标总体处于合理区间，就业形势基本稳定。

三季度以来，受汛情、疫情等因素干扰，叠加国内能耗双控加码和限电、限产措施，大宗商品价格继续冲高，经济下行压力有所上升，企业经营压力加大，经济内生动能趋弱。

粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒告诉第一财经记者，疫情暴发以来中国经济增长的两大主要动能，即房地产投资和出口有所下行，限电限产等导致供需双收缩，滞胀风险上升。同时，经济内生增长动能消费和制造业投资却未能接续上，增速仍显著低于正常水平。

数据显示，前三季度，社会消费品零售总额318057亿元，同比增长16.4%，两年平均增长3.9%。9月份，社会消费品零售总额36833亿元，同比增长4.4%，比上月加快1.9个百分点。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，疲软的数据虽有疫情的短暂影响，但结合分项数据，内需走弱的态势越发显著。除了疫情对消费行为产生制约，疫情也导致居民收入放缓，消费能力和意愿降低。

王军分析，全国性的多点散发疫情带来了普遍的旅行限制和更趋严格的防疫措施，导致线下消费特别是服务业消费更趋谨慎，使原本的消费修复短期受阻，对经济的短期扰动因素较为明显，暑期和中秋假期的相关消费显著低于正常年份同期水平，成为拖累经济良性复苏的最大掣肘因素。

投资方面，前三季度，全国固定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%，两年平均增长3.8%；9月份环比增长0.17%。分领域看，前三季度基础设施投资同比增长1.5%，两年平均增长0.4%；制造业投资同比增长14.8%，两年平均增长3.3%；房地产开发投资同比增长8.8%，两年平均增长7.2%。

财信证券首席经济学家伍超明告诉第一财经记者，投资端在“制造业缓修复、基建温和托底、房地产下行风险加大”的共同作用下，经济增长整体动能趋缓。基建投资在财政加快发力和项目启动提速的推动下温和发力可期，但受制于隐性债务和土地财政收入监管趋严；房地产投资在风险事件冲击、传统资金循环模式受阻和政策调控定力较强的影响下，增速趋于回落。