扑朔迷离的“黑马”:3000亿估值“黑马”虚与实

扑朔迷离的“黑马”:3000亿估值“黑马”虚与实

Shein是一家主打快时尚服饰的电商平台。根据它自己的说法，目前该平台业务已遍及全球220多个国家和地区，包括美国、西班牙、法国、俄罗斯、德国、意大利、澳大利亚和中东等地区。

　　清流工作室打开Shein境外的购物网站看到，网站上的衣服售价普遍并不高——不到10美元（折合人民币65元）的比比皆是，通常也不超过30美元（折合人民币194元）。在此基础上，根据29美元至169美元不等的订单金额，用户还可以享受10％到20％不等的折扣，甚至新用户还可以额外享受折扣。

　　然而，正是这么一家走低价路线的跨境电商平台，其估值在短短一年的时间内，如坐上“火箭”般暴涨——各家媒体报道估值，数据悬殊。

　　比如《晚点Post》去年报道，2020年8月，Shein估值超过150亿美元（约合人民币965亿）。而到了彭博社（Bloomberg News）今年6月份援引消息人士的说法，Shein的估值高达300亿美元（约合人民币1930亿）——这意味着，Shein的估值在不到一年的时间里，翻了一翻。

　　而这还不是对Shein最乐观的估计，因为同样是今年6月，据《福布斯》报道，分析师估测Shein目前估值是去年8月份150亿美元的三倍（即450亿美元，约合人民币2896亿元）。

　　也是在今年6月，国内媒体关于Shein融资估值超过3000亿的报道，让这家公司在成为焦点，虽然有声音否认了没有这么高的估值，但是Shein并没有从公开的渠道站出来明确回应。

　　据清流工作室测算，假设Shein估值为3000亿，这个估值水平约等于京东和拼多多目前市值的1/4、苏宁易购（002024.SZ）最新市值的6倍。

　　这家公司的营收能力的数据同样扑朔迷离。路透社（Reuters）今年8月份援引分析师报道，Shein的年营业收入至少为50亿美元（约合人民币333亿元），而根据彭博社消息，Shein年收入已达到100亿美元（约合人民币645亿元）——这两者又出现了成倍的差距。

　　然而，清流工作室目前所能查询到的两家Shein关联公司的营利情况，与传闻中的数据却极为悬殊。

　　据第三方海关数据库，“广州希音国际进出口有限公司”是Shein向美国供货的主要境内主体，而美国据称也是Shein份额最大的市场。然而，跨境通（002640.SZ）今年3月披露的交易文件却显示， 截至2019年12月31日，“广州希音国际进出口有限公司”营业收入仅为2.9亿元，净利润仅为0.75亿元。值得一提的是，公告同时显示“广州希音国际进出口有限公司”经审计的总资产为3.27亿元，净资产为0.77亿元。

　　与此同时，清流工作室查询到，Shein成立于2018年、目前仍在营业的英国公司——“ZENITH BUSINESS CO.， LIMITED”，其年报显示，该公司去年营业额仅仅有72万英镑（折合人民币637万），税后利润仅有5.2万英镑（折合人民币46万）；2019年营业额为96万英镑（折合人民币849万），税后利润仅为5.1万英镑（折合人民币45万）。

　　那么，Shein何来几百亿的年营业收入？

　　发家痕迹

　　此前不被大众熟悉、却估值超过了千亿，Shein这个“神秘的东方新星”，究竟是一家怎样的公司？

　　Shein创始人为许仰天，但关于他的背景，同样说法不一。一说许仰天是山东人，毕业于青岛科技大学，最早做 SEO（搜索引擎优化）起家；而另外的说法则是，许仰天是一位毕业于华盛顿大学的美国华裔。

　　而清流工作室从广州市市场监督管理局查询的结果看到，许仰天为山东淄博张家店人士，出生于1983年8月1日。

　　清流工作室从疑似为许仰天本人开通的、名为“许仰天”的Facebook账号看到，其曾经在山东省淄博第六中学就读，于2007年6月毕业于青岛理工大学国际贸易专业，并且在2008年8月在江苏省南京市成为了“总裁及创始人”（CEO&；；Founder）。

　　清流工作室查询工商资料发现，许仰天在国内最早登记的公司恰好是注册于2008年，该公司名为“南京点唯信息技术有限公司”，由许仰天持股45％，王小虎持股45％，李鹏持股10％，注册资本为10万人民币，不过，该公司已经于2016年10月注销。但有媒体采访李鹏后在报道中提到，点唯公司只经营了不到一年，“2009年的某一天，李鹏和王小虎来到公司，发现许仰天和他的团队失踪了。”

　　上述名为“许仰天”的账号中，2012年至2015年间，有不少发布的内容是对来自“do-a-fashion.com”、“sheinside.com”以及“shein.com”等网站女装商品的推荐。其中，2013年，“许仰天”同时推荐了来自www.do-a-fashion.com和sheinside.com两个网站的商品，说明当时许仰天有可能是同时运营这两个网站的。

　　清流工作室亦从历史网页快照看到，“do-a-fashion.com”的网站从2012年运营到2013年；“sheinside.com”则最早从2011年开始运营，最早主营婚纱，从2011年底重心逐渐转为卖日常女装；2015年，“sheinside.com”域名改为“shein.com”，并沿用至今。

　　值得一提的是，2011年，“Sheinside.com”的网站宣传文案中提到：“Sheinside.com是全球领先的婚纱礼服公司，已有10多年的历史。”颇为矛盾的是，许仰天在国内最早注册公司是在2008年，而1983年出生的许仰天在当年仅28岁；媒体报道亦称“Shein创立于2008年”；那么2011年Sheinside的网站宣传上，何来的10多年历史、全球领先？