货币超发时代 你如何防止变穷

货币超发时代 你如何防止变穷

2008年以来，美欧日三大央行增发货币速度明显加快（图1），货币的购买力不断被稀释。全球主要货币之间具有联动性，美国货币超发，也会导致中国货币供应量增大。为了抵抗货币超发，现在该买入什么资产呢？

　　图1： 三大央行2008年之后快速扩表，增发货币

　　大家首先想到的是A股和房子，但这两种资产的风险都在上升，A股的波动性一向很大，楼市已经明显进入下行期，开征房产税的消息对房价也是利空。因此黄金作为避险资产，其价值正在稳步上升。

　　讨论黄金，必须在美国的框架里讨论，因为黄金的价格更多被美国的情况决定，并且黄金价格在全球都相差无几，中国黄金(14.330, 0.02, 0.14%)价格被动跟随国际价格，因此这个讨论也适用于中国的黄金投资。

　　美国的黄金价格有什么规律呢？如果以年度数据看，黄金和美股的走势大体是相反的。

　　股票是风险资产，股票价格与经济增长、投资者的乐观情绪正相关。当经济强劲，前景光明之时，股票往往有比较好的表现。

　　黄金是避险资产，而且是零息资产。当经济向上，投资者乐观时，黄金会被人抛弃，其价格往往萎靡不振。好日子过久了，就会认为黄金很垃圾。

　　反过来，当风险频繁，前景堪忧之时，投资者会更多配置黄金资产，以实现避险功能。而这种时候，股票的表现一般比较差。

　　当然，美股和黄金也有走势相同的时候。如果连续几个季度两者同跌，往往是美国发生了流动性问题。

　　比如，2008年，股市跌得太深太快，市场失去了流动性，投资者不得不抛售黄金。这种机会，投资者一定要珍惜，原因有二：

　　第一、此时资产价格非常低，很多优质资产大降价，可谓遍地宝贝。

　　第二、由于流动性过于紧张，政府大概率会释放流动性。如果忍过至暗时刻，持有股票和黄金都会有可观收益。

　　两者同涨时，往往是美联储释放了大量的流动性，导致所有资产的价格水涨船高。

　　黄金和美股的价格，都会受到美国经济增速、真实利率、通胀预期等因素的影响。在诸多因素之中，美国广义货币（下称M2）数量起了关键作用。

　　黄金和美股价格与美国M2之间的关系，可以预示黄金和美股的未来走势。