最新，10月非农增加26.1万人，黄金暴涨近40美元

北京时间周五晚8点30分，美国10月季调后非农就业人口录得增加26.1万人，为2020年12月以来最小增幅，高于预期的20万人，低于前值的26.3万人；美国10月失业率录得3.7%，高于预期的3.60%。

数据公布后，现货黄金短线下挫后强势反弹，日内涨超2%；现货白银日内暴涨5%；美元指数短线上扬近30点后短线持续下挫，跌幅扩大至1%。美国2年期/10年期国债收益率倒挂幅度一度扩大至71.8个基点。

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月4日20:30一分钟内买卖盘面瞬间成交2745手，交易合约总价值4.52亿美元

COMEX最活跃黄金期货合约北京时间11月4日20:36一分钟内买卖盘面瞬间成交2679手，交易合约总价值4.43亿美元

非美货币对普涨，欧元兑美元、英镑兑美元均涨超1%；澳元兑美元涨超2.5%，纽元兑美元涨超2%。美元兑瑞郎向下触及1.00，日内跌1.24%。美元兑日元向下触及147。

风险资产也纷纷反弹。欧股涨幅扩大，法国CAC40指数涨2.81%，德国DAX指数涨2.38%，英国富时100指数涨1.97%，欧洲斯托克50指数涨2.54%。

美国劳工统计局将8月份非农新增就业人数从31.5万人下修至29.2万人；9月份非农新增就业人数从26.3万人上修至31.5万人。8月和9月新增就业人数合计为新增2.9万人。有机构对此表示，美国2个月就业人数被上修了，鉴于就业参与率下降的情况下，失业率上行第一眼看来是有点奇怪的。

数据公布后，互换市场暗示美联储峰值利率将升高，美联储掉期定价2023年6月峰值政策利率为5.25%。在这份报告发布之前，美联储加息75个基点的可能性为60%，之后加息75个基点概率上升到64%。

在这份报告发布之前，美联储加息75个基点的可能性为60%，剩余的可能性为加息50个基点。之后加息75个基点概率上升到64%。非农就业人数持续升温。失业率的上升是明显的，但它来自较低的参与率。

美联储周三(11月2日)连续第四次加息75个基点，主席鲍威尔承诺“继续”抗通胀，劳动力市场“仍然非常紧张”，并且“继续失衡”。但同时表示，近40年来最快速的加息进程可能正在接近拐点。

供应管理协会隔夜公布的一项调查发现，由于经济状况不确定，一些服务行业企业“正在推迟招聘”，金融、技术和住房等对利率敏感的经济部门裁员有所增加。

领英驻旧金山首席经济学家盖伊·伯杰说：“劳动力市场基本上还不错，但似乎确实在放缓，美联储将试图在不导致经济衰退的情况下，让劳动力市场放缓到足以对工资和通胀施加下行压力的程度。”

机构分析美国10月非农数据：在这份报告发布之前，美联储加息75个基点的可能性为60%，剩余的可能性为加息50个基点。之后加息75个基点概率上升到64%。非农就业人数持续升温。失业率的上升是明显的，但它来自较低的参与率

工资压力将高位运行

但美国10月劳动参与率降至62.20%，比前值低0.1个百分点，比预期值低0.2个百分点。截至9月底，每名失业者有1.9个职位空缺；上周美国初请失业金人数意外下降。这些表明，尽管美联储为抑制通胀而大幅加息导致国内需求放缓，但劳动力市场依然强劲，雇主普遍囤积工人。

穆迪分析驻宾夕法尼亚州西切斯特的高级经济学家丹特·德安东尼奥说：“仍然没有迹象表明裁员正在以任何有意义的方式增加，即使家庭资产负债表面临高通胀压力，持续缺乏裁员将有助于推动消费者支出向前发展。”

经济学家警告说，在新冠疫情大流行之后劳动力构成的巨大变化使得从生产力数据中获得明确信号变得更加困难。工资压力可能会在一段时间内保持高位。

纽约Brean Capital的高级经济顾问Conrad DeQuadros说：“生产率增长和劳动力成本增长都可能被低估了。过去四个季度的单位劳动力成本增长6.1%和非农单位价格增长7.0%，都表明通胀相对于美联储目标处于极高水平。”

鲍威尔也一再强调，持续高通胀将对劳动力市场的长期健康造成更大的破坏。“如果没有价格稳定，劳动力市场条件将无法长期保持强劲，也就不可能让所有人长期稳定受益。”

除非有证据明确显示企业的劳动力需求下降，否则美联储不会放松刹车。瑞穗证券首席经济学家Steven Ricchiuto表示，在考虑暂停加息之前，“美联储至少需要看到失业率升至4.5%”。

联邦基金利率峰值或提升

即使鲍威尔暗示美联储将放慢加息速度，以考虑到更高的借贷成本需要时间才能对经济增长产生全面制动作用，但他也表示：“在我看来，现在考虑或谈论这个问题(暂停加息)还为时过早。”

美联储9月份发布的预测显示，大多数政策制定者预计，利率区间将在明年将升至4.50%-5.00%的峰值。但一些交易员预计，该区间需要被上调。

德意志银行经济学家在一份报告中写道：“(美联储加息50个基点)可能在12月出现……(但)本轮加息周期的最终利率峰值可能需要大幅提高。”

道明证券策略师写道：“声明和新闻发布会为未来加息步伐放缓铺平了道路，但也明确表示美联储有办法收紧政策，最终利率可能会高于9月预测水平。”

法国巴黎银行的策略师表示，他们预计下个月将再次加息75个基点，因为通胀飙升应该会持续到今年年底。同时，他们认为政策“松动”可能会在12月至2月之间到来，“我们对更高的终端联邦基金利率水平预期更有信心，到明年第一季度联邦基金利率将达到5.25%，并在2023年之前保持这一水平。”

巴克莱的策略师在一份报告中表示，鲍威尔在评论中“暗示了更高终端利率”。他们写道：“我们现在预计，本轮加息周期会更长一些，但峰值速度相同。”他们预测的政策利率目标范围是5.00%-5.25%。

美国银行策略师预计，美联储12月将加息50个基点，最终利率区间将在明年初达到4.75%-5.00%。但他们也指出，如果“劳动力市场保持显着紧张态势，并且缓解这种势头可能需要比目前预期的更为激进的鹰派政策，那么利率前景可能会发生变化。”