外汇市场基本面预测中长期走势

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外汇市场基本面预测中长期走势

外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素,诸如个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率产生影响。图灵波浪认为市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据,如外汇收支数据、通胀指标、经济增长率等。

以基本面分析来预测货币中长期走势,如未来6个月、1年或2年尚称适当,可是自金本位制取消,国际通行浮动汇率制度后,基本面以外的因素也或多或少会影响货币价格。投机客每分每秒都在国际市场买进卖出,大笔金额的买卖也会影响外汇行情。而整个国际社会日益开放,宛如一个地球村,国际资金进出各国的自由度日益提高。国际支付系统如美国的CHIPS、英国的CHAPS系统,都使得资金的移转速度加快,甚至可在瞬间完成。国际资金宛如长了翅膀,热钱应运而生,非但影响各国的货币政策,更常扭曲基本面应反映的货币合理价位,造成基本面分析的短暂失灵,所以外汇投资者已逐渐修正基本面的运用,除了以它作为中长期走势预测的工具外,也搭配技术面分析的资料,据以做成投资决策。基本面分析外汇走势由来已久,教科书中所提到的“购买力平价说”,就是一个明显的例子。购买力平价说基本理论认为各国货币的价格关系与各国用等量货币购买某一物品的数量多寡有直接的关系。例如购买一个鸡蛋,在美国、日本、德国各需花费美元1元,日币100元,马克15元,即可推论出1美元。100日元及1.5马克具有相同的购买力,因此其间货币价格应为1美元等于100日元等于15马克。但若将这种理论与现行外汇价格比较,会发现某一货币被高估或低估了。另外。商品选样的不同,计算出来的货币购买力也有差异,币值是否被高、低估,以及高估低估的比率也会有差别。例如以美国美林证券公司经济研究部门提供的资料来看,在1996年4月与美元的购买力相较,被高估的货币有日元、马克、瑞士法郎、新西兰币,高估幅度分别为 35%、20%、10%及9%;被低估的货币有英镑、加拿大币、法国法郎、澳币,低估幅度分别为20%,16%、8%及4%。

现今的外汇市场脱离固定汇率时代已久,根据图灵波浪系统的研判,所以大至各种政治、经济消息,小至谣言、传闻皆足以震撼市场。但是也不可凭借单一消息就做以长期的单子,还是结合起来会越来越接近走势的真相。单以购买力平价说来推断货币应有的价位显然过于单纯,投资者只可将这种理论推演出的货币价位当作参考。

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